今日投资：兰花科创煤炭业务仍向好 - 东方财富网

今日投资：兰花科创煤炭业务仍向好

www.eastmoney.com 2009-06-24 10:20 今日投资

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　兰花科创(600123)(进入该股吧，新版行情)主要从事煤炭、型煤、化工产品、建筑材料的生产、销售等。公司为集煤炭、化肥、精细化工等多元化产业为一体的大型现代化企业，为全国化肥原料基地大型企业之一。公司主导产品包括“兰花”牌煤炭、化肥系列产品，全部为省级名牌产品，其中“兰花”牌无烟煤为山西名牌产品。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为1.99、2.07和2.43元，对应动态市盈率为17、16和14倍;当前共有18位分析师跟踪，6位分析师建议“强力买入”，11位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.72。

　　1-4月，兰花科创煤炭销售量约252万吨，同比增长3.5%，主要是销售了2008年部分存煤，预计2009年销量约540万吨。

　　盈利较强的亚美大宁09年达产增厚每股收益0.22元：公司持股36%、设计产能400万吨的亚美大宁预计09年达产(亚美大宁08年产量350万吨，实现净利润8.1亿元，吨煤净利约231元/吨)。09年一季度公司的损益表中的投资收益为1.25亿元(可以近似的视作亚美大宁的贡献，按照36%的股权倒推计算亚美达宁的一季度的净利润为3.5亿元)，同比增加1.03亿元，增幅479%，投资收益增加每股收益0.22元。

　　化工业务短期仍在低位徘徊。根据战略规划，兰花科创的尿素业务将整合成化肥事业部，并以全资子公司的形式进行管理，兴业证券认为这反映出管理层对尿素业务整改的决心，相信加强管理将使其化工业务得到一定幅度提升。因国内尿素供应充足，而需求在农民缺乏施肥积极性背景下难以提升，兰花科创尿素价格保持低位运行，目前价格在1580-1620元/吨之间波动。他们预计尿素上半年最多亏损2亿元。

　　进军新能源，建设重庆单晶硅项目，但09年难以贡献利润。08年4月，公司投资4.9亿元，控股40%，参与成立重庆兰花太阳能电力股份有限公司，在万州投资建设年产1000吨单晶硅棒、6500万片单晶硅切片项目。目前，该项目仍处于建设阶段，渤海证券预计09年难以贡献利润。

　　资源整合带来的契机——有望弥补公司成长性不足的“短板”。山西省加大力度进行小煤矿资源整合，鼓励省内煤炭大集团进行资源整合。兰花科创作为地方煤炭大公司之一，将直接受益于煤炭资源的整合。目前，公司亦正在积极进行省内外煤炭资源的整合，公司规划“十一五”末，形成1650万吨的煤炭产能，“十二五”末形成5000万吨的产能。

　　尽管化肥业务短期仍然难以盈利，但兴业证券认为进一步恶化的可能性非常小，煤炭业务将继续贡献绝大部分利润。给予推荐评级。