河北钢铁整合加速邯钢存在短线套利机会 - 东方财富网

河北钢铁整合加速邯钢存在短线套利机会

www.eastmoney.com 2009-06-16 10:05 张奇每日经济新闻

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　本月26日将是河北钢铁整合的关键日子,此前唐钢股份(000709)(进入该股吧，新版行情)、邯郸钢铁(600001)(进入该股吧，新版行情)和承德钒钛(600357)(进入该股吧，新版行情)的董事会都通过了换股吸收合并的具体方案,但都还需要通过各公司股东大会的审议。

　　业内人士认为,在此次换股吸收合并方案中,以昨日各公司收盘价来看,邯郸钢铁存在约12%的套利空间。

　　存在12%套利空间

　　按照首次审议本次换股吸收合并事项内容,唐钢股份换股价格为5.29元/股,邯郸钢铁换股价格为4.10元/股,承德钒钛换股价格为5.76元/股,即邯郸钢铁与唐钢股份的换股比例为1:0.775,承德钒钛与唐钢股份的换股比例为1:1.089。

　　中信证券行业分析师周希增在其研究报告中认为,如果合并方案通过,则邯郸钢铁存在套利机会。昨日邯郸钢铁收盘价为5.03元,唐钢股份收盘价为7.27元,邯郸钢铁若按照1:0.775换股比例计算,存在约12%的套利空间。

　　某券商分析师表示,因为此前河北钢铁系吸收合并议案出台之际,恰好处于股市底部,其设定的现金选择权价格都较低。其中唐钢股份异议股东可以要求唐钢股份按照换股价格5.29元/股回购其所持异议股份,河北钢铁集团或其关联企业将按照邯郸钢铁换股价格4.10元/股向邯郸钢铁异议股东提供现金选择权,并按照承德钒钛换股价格5.76元/股向承德钒钛异议股东提供现金选择权,且没有任何溢价。而在经历年初以来的大涨后,选择投反对票的异议股东应该大幅减少,这就增大了吸收合并方案通过的概率。

　　安全边际较高

　　据一位基金公司经理透露,虽然合并成功后将摊薄唐钢股份的盈利能力,但对于河北钢铁的重组他们还是比较看好的。

　　此前公告称,本次换股吸收合并完成后,存续公司将更名为河北钢铁股份有限公司,并将注册地址迁至石家庄,成为河北钢铁集团整合及发展钢铁主业的唯一上市平台。河北省、河北钢铁集团将提供多项支持措施推进存续公司的整合与发展。河北钢铁集团已经承诺,在本次换股吸收合并完成之日起三年内,将未上市钢铁主业竞争性业务注入存续公司。

　　不过河北钢铁业的整合还需通过各项审批才能最终成行,包括必须经过国资委、商务部、证监会等的批准。

　　周希增认为,邯郸钢铁目前的PB仅为1.15倍,在钢铁上市公司中几乎是最低的,即使这次换股方案没有通过,邯郸钢铁的下跌空间也有限,存在很强的安全边际。因此在本月股东大会前,邯郸钢铁存在短期的交易性机会。