今日投资：海信电器 正崛起于平板时代 - 东方财富网
今日投资：海信电器 正崛起于平板时代
海信电器(600060) (进入该股吧，新版行情)是中国最大的数字电视、网络终端设备提供商之一，是平板电视的龙头企业，连续四年稳居中国平板市场销售量榜首，国内电视销售额占有率连续三年位居第一，是我国彩电品牌领军企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.59、0.71和0.84元，对应动态市盈率为21、17和14倍；当前共有17位分析师跟踪，3位分析师建议“强力买入”，12位分析师建议“买入”，2为分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.84。
以稳健经营和技术立企应对产业技术变迁。公司主要从事电视机的研究、制造与销售。公司前身是青岛电视机总厂，创办于1972年。近8年来公司彩电营业收入持续稳健增长。2008 年 公司营业收入134.1亿元，净利润2.25 亿元。由于精耕细作，公司运营效率比国内同行更为优异。另外，针对电视产业技术快速变迁，公司稳健灵活应对且坚持技术立企的战略。因而，近几年液晶电视取代CRT的浪潮中，国内多数彩电企业营业收入下滑或者利润亏损，然而海信电视营收稳步增长且持续盈利。
行业增速平稳。市场发展的有利因素是受到家电下乡的拉动和液晶电视替换CRT 电视提振，不利因素则是民众消费低迷。综合正负因素，预计未来三年行业销量增速5%左右。目前，行业已明显触底回升，产量增速已从2009 年1 月份的-40%缩减到1-4 月的-7%。
广发证券表示，公司未来盈利能力取决于在产业链的商业博弈。目前液晶电视对CRT 的取代已成定局，并且3 年内预计不会受到OLED 等技术的实质性挑战。未来数年液晶电视将逐步地添加功能或改善效果，即产业格局不会由于技术变迁而发生颠覆性变化。因而，未来海信的盈利能力主要取决于在液晶电视产业链中的博弈地位-即对下游渠道商的议价能力、海信和竞争对手的运营能力和竞争战略等。
国泰君安指出，股权激励的推出是海信这样的老国有企业在经营变革中迈出的重要一步。他们认为，各种因素导致第一期的股票期权总额仅占0.99%，对比满足行权条件需要达到的利润增长与管理层能够获得的机理来看，这种激励效果是有限的，因而，未来推出第二期、第三期的激励是非常必要的。
兴业证券称，持续看好彩电行业在平板电视大潮下的投资机会。而公司则是一家核心技术能力不断提升，业绩稳定增长的企业。维持对公司“强烈推荐”的投资评级。
风险提示：在液晶面板行业产能利用率回升后，公司可能面临三星、LG 的战略反攻。
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