重组利好不明显 山推股份解禁日股价四平八稳
对山推股份(进入该股吧，新版行情)来说，公司可能正在面临一个转折点。
5月25日，公司公告山东省政府原则同意大股东山东工程机械集团（下称“山工集团”）与山东汽车工业集团（下称“山汽集团”）以及潍柴控股进行重组，组建一个控股公司山东重工集团，对上述三家企业实施子公司管理。
对山东省而言，这意味着一个年产值将达到千亿元的汽车企业的诞生。然而，面对整合方阵中规模和实力都更强大的潍柴控股，不少分析人士认为，对山推股份及其股东山工集团而言，整合效果并不如市场预期的那么明显。
解禁日股价平稳
分析认为整合利好不明显
受重组消息刺激，公告当日山推股份股价强力上涨4.74%，超过大盘涨幅，接连几个交易日，公司股价都走得较为平稳。
5月29日山推股份3462万限售股解禁上市，昨日公司股票迎来解禁后第一个交易日。从盘面来看，公司股价走势持续平稳，以11.17元开盘，收于11.27元，比前日收盘价上涨1.08%，抛售压力并不大。
对此，一匿名券商分析人士认为，公司股价走得四平八稳，甚至在解禁日有微幅上涨，不可否认受重组预期的影响。不过，上述分析人士认为，与行业平均估值相比，公司股价偏低，也是支撑其股价上涨的动力。
自政府发布同意重组的意见之后，业界都在关注具体整合方案何时能够出炉。而记者从进入重组的几家公司以及山东省国资部门了解到，目前对具体方案发布时间都没有一个明确的答复。
虽然方案还在酝酿当中，但是业界的反映却有些冷漠。重组之后，究竟能否使得三家企业优势互补，强者更强，仍是不确定的。
长城证券机械行业分析师徐星月认为，重组只是做大了规模，然而整合效果似乎并不明显。他表示，三家企业的业务结构决定了整合后并没有增加多少合作的机会，而只是业务的相加而已。面对方阵中实力更强的潍柴控股，未来的山东重工集团究竟会在多大程度上支持山工集团包括山推股份的发展，更是一个未知数。
不少业内人士认为，潍柴控股是重组方阵中最具实力的企业，未来重组将围绕潍柴控股进行，而在此过程中，山推股份及其股东山工集团恐怕会遭遇被边缘化的命运。
正是基于此，在这场重组中，不少分析人士并不看好山工集团及其旗下主要公司山推股份的未来发展，认为山推股份未来的意志很难得以实现。
甚至有分析人士认为，该重组只是一个做大规模的面子工程，从产品结构互补性来看，整合效果却很难凸显。
产品线单一
竞争力还需加强
相对于潍柴动力在发动机领域较强的市场地位而言，山推股份及其股东山工集团只是在省内有一定市场规模的机械制造商而已。
徐星月认为，山推股份卖的最好的产品就是推土机，但是该产品的市场容量并不大。而除此以外，山推股份缺乏更丰富的产品线，尽管目前公司也在扩充其他产品线，但是目前来看，仍缺乏竞争力。
2008年年报显示，全年收入结构中，推土机产品收入占总收入比例达到40.53%，而配件及其他产品占总收入比例为32.54%。
公司在2008年2月底顺利实施配股工作，配股募集4.90亿元将用于扩大推土机出口和工程机械履带底盘技术改造两个项目。2008年已投入2.49亿元。
上述匿名分析人士认为，对于山推股份而言，产品线应该更丰富，才能促进其发展壮大。尽管公司在山东省内或者推土机产品领域，已经有一定市场规模，占据一定市场地位，然而放眼全国的话，不论从产值还是产品线种类来看，山推股份市场竞争力都还是比较弱小的。
以行业龙头三一重工和中联重科为例，其产品不仅在国内市场很成熟，甚至与国际上同类产品的标准差别也不大，因此，其产品甚至在海外市场都有一定市场地位，中联重科甚至开始在海外并购其他关联资产，实施海外整合。
而相对而言，山推股份仍缺乏此方面的整合实力，其还需要进一步做强核心产品，丰富企业的产品线。
上述匿名分析人士认为，以山推股份的现状而言，做大做强的决定因素是未来能否获得资金方面的支持，然而，在未来潍柴控股一枝独秀的山东重工集团，决策层能够在多大程度上支持山推股份的发展，起码从目前来看，有很多不确定性。
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