今日投资：中牧股份 将最大程度受益行业景气 - 东方财富网
今日投资：中牧股份 将最大程度受益行业景气
中牧股份（600195）(进入该股吧，新版行情)主要从事饲料行业、生物制品行业及畜牧业生产资料贸易。由于动物疫苗行业仍处于景气阶段，公司将会最大程度受益于整个动物疫苗行业的发展。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.64、0.77和0.97元，对应动态市盈率为33、28和22倍；当前共有15位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，11位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.00。
09年1季报业绩超预期。1季度公司实现营业收入4.85亿元，同比增长448%，营业成本4.06亿元，同比下降13.17 %，实现归属母公司所有者的净利润9680万元，同比增长115.23%，每股收益0.25元，超出预期。
期间费用率大幅下降。公司09年1季度销售费用同比下降28.4%，销售费用率同比下降4.9个百分点至10.5%，管理费用同比下降23.7%，管理费用率同比下降2.7个百分点，财务费用同比下降76.3%，财务费用率同比下降0.7个百分点。期间费用率同比下降了8.3个百分点，费用率下降成为业绩增长主要驱动因素之一。
动物疫苗业务保持平稳增长。从全国春防疫苗招标和使用情况来看，总体上保持稳中有增的态势，鸡新城疫疫苗使用量增加较快。公司动物疫苗产品在今年春防招标中的市场份额基本保持稳定，价格基本与去年秋防招标价格持平，其中，高致病性猪蓝耳病疫苗（灭活）0.5元/毫升，口蹄疫苗0.44元/毫升，猪瘟0.3元/毫升，禽流感0.09元/毫升。中信证券预计全年公司动物疫苗业务实现销售收入有望达到约11亿元，同比增长12％左右。
中信证券称，09年行业继续向好，公司业绩增长可期，主题投资机会突出。继续关注高致病性猪蓝耳病弱毒疫苗采用以及A型口蹄疫强制免疫的进展，二者都有可能成为公司今年业绩重要增长点。此外，国内各类零星疫情时有发生，近期猪流感疫情可能在全球范围内爆发，也有望带来主题投资机会（尽管目前国内未有猪流感疫苗投产）。
国信证券指出，动物疫苗在国内仍处于成长期，未来3~5年都将持续高速增长。中牧股份作为国内最大的动物疫苗企业，国家强制免疫采购的定点企业，产品需求有保障。同时，每年频发的各类禽畜疫、疾病提供行业丰富的主题性投资机会，他们维持公司“谨慎推荐”评级。
风险因素：国有企业治理结构风险；09年饲料业务毛利率下滑风险。
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