中银国际：鱼跃医疗 基础医疗器械龙头 - 东方财富网
中银国际：鱼跃医疗 基础医疗器械龙头
产品种类丰富，市场占有率高
鱼跃医疗(002223)(进入该股吧，新版行情)是我国基础医疗器械龙头企业，主要生产康复护理和医用供氧系列产品。公司产品种类齐全，拥有36 个品种、225 个规格，其中制氧机、超轻微氧气阀、雾化器、血压计、听诊器五个产品市场占有率国内第一、轮椅车市场占有率国内第二。相对于竞争对手大多只有单一品种，丰富产品线使公司具备了组合竞争优势（净值，档案，基金吧），同时也能更好地满足经销商的品种需求。
小型高频 X 线机在政府采购中表现出色
小型高频 X 线机是公司新近推出的产品，3 年前公司就看好这一适用于基层医疗机构的市场，开始积极进行准备。依托强大的资金技术支持和研发生产能力，公司于08 年获得了该产品的生产批件，实现所有重要部件自产，并很好地控制了生产成本。公司产品在各地政府招标采购中具有较强竞争力，已经中标贵州省乡镇卫生院集中采购559 台，在其他省份的政府采购中也有收获。
大型制氧机、DR 等后续产品将陆续推出
出于安全性和便捷性的考虑，国家将逐渐取消医院钢瓶供氧，集中供氧成为发展趋势，公司用于医院中心供氧的大型制氧机将于下半年上市。医用影像设备方面，公司可能于本月取得低端DR(数字X 线机)的注册证，该产品获将成为公司明年一个新增长点。此外，轻型制氧机也将于明年上市，公司还可能通过并购进入高端医用耗材领域。
产品选取以市场为导向
以董事长为首的管理层具有丰富的市场营销经验，市场感觉敏锐，在新产品的选择上充分考虑市场需求和公司销售能力，着眼于能快速融入公司销售通路，且市场份额能在两三年内进入全国前三的产品。公司已与盐城市蒂菱体温计有限公司成立合资公司，预计2010 年体温计销量就可能达到全国第一，销售额达到4,000 万元以上。
重视终端销售网络建设
目前公司产品在零售和医院终端的销售比例约为 2：1，未来公司也希望维持这一比例。公司将通过高端医院设备树立品牌示范效应，从而带动OTC 产品增长。公司重视零售终端网络建设，提供市场调研、店面设计布置、广告、策划、人员培训、客户管理全过程服务，今年计划将终端专柜数量将从目前90 余个增加到300 个以上，公司丰富的产品为专柜设置提供了有力支持。
募集资金项目将于上半年建成
公司募集资金项目进展顺利，预计将于今年上半年建成。项目新建后，公司厂房面积将扩大一倍以上，应能有效解决产能紧张问题。
估值合理，具备持续快速增长潜力
现公司股价约对应于 09 年38 倍预测市盈率，处于合理水平。目前国家正不断加大对基层医疗机构投入力度，提升其医疗器械配置水平。同时，随着人民生活水平提高和健康保健意识增强，医疗器械进入家庭的趋势也越来越明显。这些都为中小型医疗器械行业的发展提供了全新的机遇。公司是国内基础医疗器械龙头企业，发展战略清晰，民营机制也赋予其较高的运营效率，具备持续快速增长的潜力，值得长期关注。
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