中金国际：中兴通讯海外业务发展良好 - 东方财富网

中金国际：中兴通讯海外业务发展良好

www.eastmoney.com 2008-12-04 14:57 李源赵苏中金国际

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　事件：

　　1.中兴通讯(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)公告中电信C网1期招标后续签单结果，其中核心网部分为2.58亿元，业务平台部分约为534万元。

　　2.同时新浪报道公司与中国移动巴基斯坦子公司CMPak正式签订GSM基础建设二期扩充合同，总值1亿美元。

　　评论：

　　1、公告后续签单，C网1期总签单额约16亿元，符合预期

　　考虑到核心网及业务平台共2.63亿的签单后，公司C网1期签单总额约为16亿元（其中基站部分12.7亿，业务网部分6100万，核心网部分为2.58亿元，业务平台部分约为534万元），其市场份额从金额上仍保持了第一的市场占有率，符合我们的预期。

　　　2、公司海外业务仍保持良好发展

　　公司此次中标中国移动巴基斯坦子公司1亿美元GSM基础建设二期扩充合同，再次说明公司海外业务仍在快速增长。此合同的客户方为中国移动在巴基斯坦的子公司，该项目稳定性良好，预计将于明年开始陆续执行，从而对公司2009年海外业务收入的增长提供支撑。

　　我们对公司2008年~2010年的每股收益预测分别为人民币1.32元、1.86元和2.16元，剔除股权激励成本后分别为人民币1.54元、2.02元和2.32元，对应A股市盈率分别为19.1倍、13.5倍和11.6倍，剔除激励成本后为16.3倍、12.5倍和10.8倍；H股市盈率分别为11.7倍、8.5倍和7.6倍，剔除激励成本后为10.0倍、7.8倍和7.0倍，估值明显具有吸引力。重申“推荐”的投资评级。