复牌后连续八个跌停的云天化(600096)昨日终于打开了跌停板。该股开盘头几笔均以跌停价成交，但很快就打开了跌停，其间震荡较大，最后收盘跌5.81%，收盘价24.98元;全天成交21.47亿元，换手率达41.77%，创出上市多年以来的新高。
早在前一个交易日该股已有即将打开跌停的迹象。周三云天化仍以跌停报收，但成交明显放大，同系的云南盐化当天不仅打开跌停，还上涨3.8%。而云化权证早在上周四打开跌停后，本周已有一定的涨幅。
据公司公开交易信息显示，这三个交易日中累计的卖出席位前五名均是清一色的机构，而买入席位的都是些游资，其中光大证券宁波解放南路营业部是买入席位的第一位。由于重组前景的不确定以及行业景气仍处于下降周期，机构在低位出逃的意愿非常强烈。
与停牌前的最高价相比，云天化当前股价相当于打了三折，与同行业其它股票的跌幅差别不大。目前它不仅明显低于指数收益法估值价格，也在行业分析师认可的合理股价区间。如华泰证券的熊杰估计集团2009年实现净利润在22-25亿元左右，按照重组完成后的9.51亿股总股本计算，每股收益2.31-2.63元，参考同业平均市盈率，公司重组完成的合理股价在23-26元。在当前大盘上涨激情还未完全消退时，随着基金大举撤出，游资有趁虚而入、酝酿抄底的冲动。
不过，有市场人士认为，如借重仓云天化基金进行套利的投机者无功而返一样，现在介入云天化的投机资金也面临较大风险。在他看来，一方面目前云天化的价位还不能算是坚实的底部，另一方面当前大盘的涨势并不稳定，悲观的情绪随时可能卷土重来，游资即使费力拉抬，也未必能得到市场的共鸣。以前一些停牌较长时间的股票如泸天化、豫园商城等复牌后，在大举放量打开连续跌停后，股价仍会惯性下跌，中期来看只有市场环境配合，才可能出现回升，否则就是下跌中继，何况云天化的重组事项还有不确定性，游资能否达到目的还难以判断。
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