国金证券：三一重工收购挖掘机资产草案点评 - 东方财富网

国金证券：三一重工收购挖掘机资产草案点评

www.eastmoney.com 2008-11-06 13:53 国金证券

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

    三一重工(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)公布了定向收购三一重机挖掘机资产的草案及挖掘机业务的财务数据，与前次公布的收购预案比较，交易标的收购价、发行股数和发行价格不变，仍为19.8 亿元、11,786 万股和16.80 元/股。

􀂄  值得关注的是利润补偿额度有所提高，原先承诺2009-2011 年三一重机实现净利润不低于3.8 亿元，否则补偿差额；此次提高到2010 年不低于4.5亿元，2011 年不低于5 亿元，否则补偿差额。此举既表明公司对挖掘机业务的信心，也有助于维护公司现有股东利益。

􀂄  根据三一重机的财务数据，挖掘机业务因小挖占比上升等原因，08 年产品单价和毛利率同比有所下降，而经营活动现金流虽仍为负值，但较07 年有明显改善：

􀂄  根据披露的备考合并利润，08 年前3 季度归属于母公司的净利润为11.8 亿元，EPS 为0.74 元；08 年收入为149.8 亿元，归属于母公司的净利润为14.8 亿元，EPS 为0.92 元，低于我们的预测。

􀂄  我们看好三一重机的挖掘机业务，认为挖掘机资产的注入将明显优化公司的主营业务结构，有利于提高公司的业绩成长性，维持对公司的买入建议。