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山推股份：出口逆市增长

www.eastmoney.com 2008-11-04 08:36 郑昱证券时报

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　与纺织等行业受金融危机影响出口大幅下滑不同，今年以来，山推股份(000680)主打产品推土机出口持续火爆，在内需稳定的背景下成为公司业绩增长的驱动因素。海通证券机械行业分析师叶志刚表示，预计2008年该公司推土机出口可达2300台左右，同比增长35%以上，预计2009出口增速可保持25%以上，成本下降和结构提升将使得推土机毛利率呈现稳步上升的势头。

　　不过，山推股份推土机第三季出口增速却有所下降，对此，叶志刚告诉记者：“山推股份的推土机出口增速并不是单边下降，而是6月份出口增速最低，自9月触底回升。三季度不仅是国内工程机械行业的淡季，也是国外工程机械行业的淡季，下半年的出口增速应该比上半年慢一些。”据他统计，今年山推股份推土机出口的增速在时间段上表现出两头高、中间低的“U”字型走势。

　　数据显示，前三季度山推股份推土机整体销量在3800台左右，同比增长40%，其中出口约1700台，增长77.5%，出口的高速增长成为推土机销量整体较快增长的保证。据悉，目前公司最大的出口国为俄罗斯、其次是哈萨克斯坦，然后是中东的石油输出国。渤海证券分析师李强指出，山推股份出口增速超过行业增速，不过未来发展形势较为严峻，山推股份订单量在6-8月出现了大幅放缓的趋势，出口方面与行业一样，面临资源类国家需求放缓的情况。

　　“不排除公司面临资源类国家需求放缓的可能。”叶志刚告诉记者，公司出口的对象大都是石油经济国家，上半年由于国际原油价格上涨，石油开采投资增加，对大功率推土机和吊管机等相关施工设备需求大幅增加。俄罗斯等独联体国家不仅对大功率推土机需求量大，也采购公司的吊管机等产品。据他分析，随着全球经济的动荡加剧和石油价格的下跌，石油经济国家对工程机械产品的采购需求也开始呈现下降趋势。

　　“虽然公司部分产品跟随国内工程建设企业的海外项目出口，但多数是通过代理商销售，如果代理商信用资质发生问题，对于公司来说风险就很大。”叶志刚认为，山推股份明年的主要任务是继续调整产品结构、整合销售渠道，加大市场销售力度，可以借鉴柳工(000528)的经验在海外建立专卖店，提升品牌影响力。

　　来自天相投顾的分析显示，山推股份出口的主要目标市场为非洲、独联体、东南亚和中东地区，这些国家的基础设施建设正处于高峰期，对工程机械需求旺盛，并且山推股份产品具有明显的性价比优势，国外厂商对公司产品的接受度也越来越高。据了解，目前山推股份在海外的推土机销售主要竞争对手是日本小松公司，山推股份凭借其性价比优势抢占了小松的部分出口市场份额。

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