潍柴动力：毛利下滑拖累业绩 - 东方财富网

潍柴动力：毛利下滑拖累业绩

www.eastmoney.com 2008-10-29 08:23 中国证券报

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　事件：潍柴动力（000338）前三季度营业收入达到284.32亿元，同比增长30.91%；实现归属母公司净利润20.17亿元，同比增长53.03%；实现EPS 3.88元。其中第三季度实现营业收入74.53亿元，同比增长16.85%，实现归属母公司净利润3.57亿元，同比减少23.56%，实现EPS0.69元，略低于0.75元的预期。

　　点评：第三季度公司销售发动机6.5万台，重卡1.5万辆，变速箱接近9万台，其中发动机销量的增长超过15%，公司在第三季度仍取得了不错的销售成绩。但本期毛利率的下降幅度超出预期，在原材料价格下跌的好处显现之前，公司第三季度毛利率已经出现较大下滑，第三季度公司毛利率为18.98%，环比减少2.72个百分点，成为公司业绩不及预期的主要因素。

　　同时，本期公司实际所得税率为21.13%，而上半年实际所得税率为15.35%，这也对本期业绩构成一定不利影响。

　　我们预计四季度可能成为本年盈利最低的一个季度，调低对公司今年EPS的预期至4.39元。展望2009年，出于对宏观经济不确定性和国外需求放缓的担忧，我们假设重卡销售出现18%的下滑，调低公司2009年EPS至3.28元。