齐鲁证券：方圆支承未来高成长比较确定 - 东方财富网

齐鲁证券：方圆支承未来高成长比较确定

www.eastmoney.com 2008-08-05 13:39 齐鲁证券

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　●报告期内，公司实现营业收入18451万元，同比增长65.41％；实现净利润5047万元，同比增长156.25％；每股收益0.27元。公司还预计：2008年1－9月份，归属于母公司所有者的净利润同比增长100－130％。

　　●募集项目开始贡献业绩。报告期内，60300套/年回转支承技术改造项目已经与2008年5月顺利达产，并为公司贡献了3068万元的受益； 2008年上半年，公司完成回转支承产品产量29470套，同比增长67.07％。由于公司产品供不应求，公司主要问题在于产能。下半年，随着公司60300套/年项目产能的完全释放以及精密级回转支承的见产，公司营业收入要超过上半年。我们预计2008年全年公司回转支承销量有望超过65000套。

　　●公司主营业务回转支承毛利率达到45.67％，较上年同期提高了4.99个百分点。在钢材涨价不利因素的影响下，公司毛利率继续保持了较高的水平，这主要基于两点：一是公司高附加值产品比例不断提高；二是公司募集资金项目60300套/年开始达产，产品规模效应开始体现。我们预计公司2008年全年公司毛利率有望继续保持在40％以上的水平。

　　●预计公司08、09年每股收益分别为0.55元和0.96元，对应PE分别为31倍和18倍，在市场整体估值水平下降的情况下，目前公司估值水平偏高，但公司未来高成长比较确定，我们下调公司评级至“谨慎推荐”。