东方证券：昆明机床重组后技术和管理水平又上新台阶 - 东方财富网

东方证券：昆明机床重组后技术和管理水平又上新台阶

www.eastmoney.com 2007-12-18 11:04 周凤武东方证券

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

昆明机床：重组出来的高增长

    2006年是国家强化政策支持初见成效，数控机床增长32.78%，预计“十一五”期间将会持续保持30%以上的高增长，而大型、精密等高端机床的增速有望高达35%以上。

　　重组后，公司的技术水平和管理水平等均上了一个新台阶。技术改造和内部挖潜降耗，实现了产能扩张和盈利能力的提升，加上德国希斯技术平台的引进消化自主创新，公司机床主业步入高速发展期。进口替代拉动，以及技改产能释放和产品档次的不断提升，是公司高增长的主要驱动因素，预计未来三年公司净利润的复合增长率为33.25%。

　　催化剂：

　　技改产能的进一步释放；

    沈机集团整合过程中激励机制的到位。

　　风险因素：

    产能扩张带来的人才和关键零部件短缺问题；

    原材料等价格波动的不确定性；

    非机床主业整合和沈机集团改制整合尚存在不确定性。

　　我们公司股价1.0倍PEG和33.25倍PE的估值水平，对应2008年预测EPS的合理股价为25.29元，目前股价存在低估，投资评级增持。