长电科技：激励方案略显保守高成长预期不变 - 东方财富网

长电科技：激励方案略显保守高成长预期不变

www.eastmoney.com 2007-11-27 15:52 王雪峰郭锐兴业证券

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　公司董事会审议通过《江苏长电科技股份有限公司关于管理层激励实施计划》(下简称“激励计划”)

　　议案。行使该激励计划的条件主要是：1、公司07年、08年、09年的净利润分别比2006年增长30%、76%、111%;2、奖励基金费用计入下一年度;3、近一会计年度财务报告审计意见为“标准无保留意见”;4、扣除非经常损益后加权平均净资产收益率为8%以上。上述激励计划将于12月12日临时股东大会投票表决。

　　点评:

　　该激励方案偏于保守，按照激励条件计算，07年、08年、09年行使激励计划的EPS触发条件分别为0.32元、0.43元、0.51元，此条件低于市场预期。经过与公司方面沟通，以近期公司经营情况看，公司07年净利润增长率至少在40%以上，我们预计实际可达到50%以上。

　　虽然公司制定的激励计划方案触发条件偏低，但是奖励方案将与净利润水平挂钩，激励方案仍起到了激励管理层努力提高公司盈利水平的作用。

　　公司未来成长潜力仍然看好，我们认为公司FBP等高端封装业务带动业绩进入快速增长轨道，08年大幅成长预期没有改变。

　　根据公司近期经营情况，我们调整公司2007年EPS至0.37元，仍维持08年、09年EPS为0.58元、0.70元的预测，维持公司“推荐”评级。

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