■ 公告点评
柳化股份(股吧，行情，资讯)
收购新益煤矿扩张产能
□联合证券 潘波
事件：柳化股份（600423）近日与贵州安能工矿有限责任公司签署股权转让合同，公司以现金8473.46万元出资，收购贵州安能工矿公司持有的贵州新益矿业有限公司90％的股权。新益煤矿的地质储量约6603万吨，可采储量约4570万吨，分成三个矿区，全部投产后预计年产量将达到90万吨左右。
点评：收购煤矿对公司产生的直接意义有：保证未来煤化工的原料来源，并锁定成本，利于抵御煤炭价格风险；降低原料成本，按照一般煤炭企业50%的毛利率，煤炭出厂价格250元/吨计算，每吨煤炭节约成本125元，吨氨降低成本180元；为未来扩张提供了一定基础，90万吨煤炭将能保证60万吨合成氨/年生产需要，考虑煤矿还有一定的扩产潜力以及外购作为补充，公司将有足够的产能提升空间而不会受制于原料来源。
但是，关注公司在技术（如壳牌装置的运作）、煤化工产业链、管理方面的实质性提高最为关键，而引进战略投资者也提供了管理层释放自身潜能的可能性。
新黄浦
房产金融双向发展
□天相投顾 牛继中
事件：新黄浦（600638）将向中泰信托投资有限责任公司以现金方式收购其持有的爱建证券有限责任公司5.19%股权之关联交易。爱建证券的注册资本为11亿元，中泰信托出资6500万元，占总股本的5.91%，本次交易拟按目前爱建证券净资产值作为适当的溢价，即以1.3亿元作为爱建证券6500万元股权的交易价格。同时，公司与上海弘基企业发展有限公司拟共同出资组建上海弘基黄浦置业发展有限公司（暂定名），注册资本为人民币2000万元，其中公司以现金出资人民币1100万元，占合资公司55%的股权。
点评：公司在夯实房地产业务的基础上，积极拓展金融业务的投资，形成房地产与金融双轮驱动的发展战略，有助于公司整合资源、增强实力，提高抗风险能力。在前期投资参股中泰信托、华闻期货后，此次参股爱建证券使公司的金融投资格局更加丰富、完善。另外，公司通过与上海弘基企业的合作，未来向商业地产拓展的力度将加大。随着原大股东新黄埔集团的逐渐退出，考虑到控股股东新华闻投资的强大实力，我们认为公司的地产和金融投资两块业务未来的投资整合非常值得期待。
湘电股份
2兆瓦风机下线
□平安证券 何本虎
事件：湘电股份（600416）公告，公司两台2兆瓦直驱永磁同步风力发电机于11月3日成功下线，发电机各项技术参数均达到设计要求。
点评：该项产品是我国目前直驱电机的最大容量，也是仅有的几家直驱成套企业之一，其综合技术优势基本确立了湘电集团在国内风电领域的优势地位。
按照2010年我国风电装机容量达到1000万瓦测算，“十一五”期间新增的风电设备市场可以达到450亿元的规模，对于直驱式电机设备而言，电机是最高价值的零部件，在成套设备中的价值比例达25%左右。风机作为成套设备中的核心部件，也是盈利能力最强的产品，主要由上市公司生产，其综合经济效益将在2008年得到体现。如果实现接近规划目标的150台，风机业务对公司的净利润贡献将达到7000万元，占公司净利润的比例将达到40%左右。
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