合加资源(000826）日前首次在A股市场再融资，加强环保设备生产能力。按照其大股东桑德集团规划，合加资源将加强固体废物垃圾处理能力，而桑德的另一家新加坡上市子公司伊普国际则专注于水务市场业务。市场认为，为避免同业竞争，合加资源的大股东需要进一步整合自身产业。
桑德集团的“两翼”
合加资源8月9日董事会决议公告，拟向不特定对象公开发行股份不超过3000万股，发行价格不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价（8月8日公司股价21.94元），所筹资金用于投资环境资源设备研发、设计、制造基地建设项目。该项目计划总投资45680万元，建设期为24个月，达产后将形成年产162台套环保设备的生产能力。
合加资源大股东桑德集团某负责人向记者介绍，自从借壳国投原宜上市以来，这是合加资源首次在A股市场上募集资金。
无独有偶，7月13日，桑德集团旗下的另一新加坡交易所上市公司——伊普国际也成功以每股2.18元新币配售5140万股普通股，筹集6350万元新币（1新元约兑换5元人民币）。伊普国际总裁王志立说：“我们正在考虑收购有关的环境器材与建筑项目管理公司。”
市场分析人士认为，桑德集团正在重新整合旗下公司业务，并将通过并购或者注资等方式延伸上市公司的产业链，加强其竞争能力。
虽然合加资源只是一只小盘股，但是其大股东桑德集团却是大型综合性环保集团，除了上市公司合加资源和伊普国际，还拥有北京海斯顿环保设备有限公司等企业，在全国投资建设的自来水厂，污水处理厂、工业废弃物处理厂近40个。承担系统集成建设的环境治理工程已超过400个。
在2007年6月12日成立的全国工商联环境服务业商会上，桑德集团总裁文一波当选了首届会长，文一波同时担任合加资源董事、伊普国际主席。
由于合加资源和伊普国际募集资金后都表示要进入环保设备制造领域，目前市场上对于桑德集团另外一大块资产海斯顿环保设备公司的前景充满猜测。
在桑德集团内部，环保设备制造一直是海斯顿在经营，海斯顿的主要工程业绩也大多来自于集团和集团控股公司所承接的项目。
海斯顿目前拥有多项环保设备专利技术，拥有2.7万平方米的国内行业最大的环保设备车间，工艺装备配置完备。
两大上市公司分别发展水处理和固废处理环保设备，必将与海斯顿形成同业竞争。分析人士建议，可以考虑将海斯顿拆分分别注入两个上市公司，以增强上市公司的竞争能力。
记者向桑德集团了解其对于海斯顿的定位情况，集团人士表示正在讨论，目前还没有结果。
“水陆”分离
去年10月，伊普国际在新交所主板上市当日，文一波曾向媒体表示，合加资源将专注于固体废弃物技术开发、工程建设与运营服务等，伊普国际则将专注于水处理领域的技术开发、工程建设与运营服务等。
在合加资源2006年年报中，对于今后经营方向，公司表示将“尽快进入固体废弃物处理设备制造生产领域”，“积极拓展并适时进入固体废弃物运营业务领域”。对于公司传统的主营业务水务方面，公司“将在巩固现有基础、建设与经营好公司已有项目的基础上，逐步专注于湖北省内的市政污水处理和自来水设施投资及运营领域”。
桑德集团内部人士表示，集团将支持合加资源发展固废业务，并向固废设备领域进军，水务则主要限定在湖北省内做。而湖北省外水务市场将会交予伊普国际。
2007年5月12日，合加资源股东大会通过了公司拟以1.4亿元收购北京桑德环保集团有限公司所持宜昌三峡水务有限公司70%股权暨关联交易的议案。合加资源的业务整合正在进行。
但在2007年半年报中，合加资源的业务整合效应并不明显。在主营业务分地区情况中，湖北省内的营业收入高达为10817.41万元，占总营业收入的93.66%；湖北省外收入为732.17万元，省外收入同比还减少了59.28%。
分析人士认为，即便如此，合加资源发展固废业务方面仍然有一定的基础。公司承接的总投资达2.7亿元的北京阿苏卫垃圾处理厂将在10月前后竣工；此前，公司在全国第一批12个省级危险废弃物综合处置工程中一举拿下湖北、甘肃、吉林、内蒙古东部地区4个项目，每个项目的投资均在1亿元以上，这些项目有望成为公司新的利润增长点。
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