漳泽电力（000767）昨日公布的半年报显示，公司今年上半年实现营业收入18.86亿元，净利润2.82亿元，同比分别增长32.7%和48.6%。每股收益0.21元。
由于人民币对日元升值，使得公司外币负债中的日元贷款在本期获得汇兑收益6631万元，同比增加7942万元，汇兑收益使得每股业绩增加0.04元。
铝电贡献半壁江山
与去年同期相比，漳泽电力2007年中期增加净利润9231万元，主要来自两方面：参股40%的华泽铝电本期贡献收益1.34亿元，同比增加7431万元；本期获得汇兑收益6631万元，同比增加7942万元。考虑税收的影响，两方面共增加净利润12753万元。
华泽铝电建设规模为28万吨（47万吨的生产线）电解铝项目、16万吨阳极碳素项目和230万千瓦发电机组，项目总投资61亿元。28万吨电解铝生产线采用具有我国自主知识产权的300千安大型预焙电解槽，具有容量大、能耗低、电流效率高等优点。同时采用世界最先进的电解槽集中大修、碳素煅烧回转窑、组装、成型等先进技术设备。电解铝项目、阳极碳素项目和发电机组于2005年底前全部投产。预计2007年华泽铝电将为公司贡献2.6亿元的权益利润。
期待局部“煤电联动”
2007年，电煤交易取消了双轨制，其价格有所上升：第一季度标煤出厂价格与2006年同期相比约上涨了30元；4-5月，煤炭交易进入淡季，电煤价格有所下降。银河证券研究员邹序元认为，随着煤炭资源属性的不断提高，其价格将保持在高位运行，今年下半年电煤价格仍可能呈现上升趋势。
安信证券研究员张龙指出，公司去年11月收购的蒲光发电和秦热电厂，本期分别贡献收益679万元和-1191万元，显著低于市场预期，主要是煤价上涨较多和秦热电厂执行临时电价有关。下半年随着秦热电厂电价到位，预计收益会有所好转。公司原有的存量电厂盈利处于下滑状态，除去华泽铝电、汇兑收益以及新收的两家电厂，公司原有电厂净利润下滑3000万元左右，主要原因在于煤价上涨较多和电量下滑4%。
中信证券研究员杨治山、吴非认为，煤价大涨压低公司盈利能力，年末或将“煤电联动”。受资源税调高以及省内继续征收煤炭可持续发展基金影响，公司原煤采购价上涨约28元/吨，涨幅约15%；拉低中期毛利率至14.5%（二季度仅12.5%），同比下降5.8个百分点。由于上半年山西省内煤价涨幅近17%，局部“煤电联动”的可能性存在（煤价上涨5%以上可启动煤电联动）。目前山西省有关部门正在对省内电价水平、企业盈利情况进行调研，预计未来有可能向国家发改委申请上调电价。如能实现将缓解电力企业的成本压力，也有助于资源价值的传导。
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